?；肺锪髌髽I

　　1.高壁壘：供給強約束“禍兮福所倚，福兮禍所伏”。曾經的小散亂差，因為一些特殊事件導致的轉折點，也成 為了?；肺锪餍袠I目前高壁壘的原因。?；肺锪魇紫仁且粋€高壁壘的行業，壁壘體現在行業的供給約束力非常強。比如，我 們看到由于化工物流百強企業和?；肺锪魇袌龆家匀A東為核心，其中江浙滬又是企業 所在地的密集區域。因此，我們觀察這個行業的核心稀缺資源——物流倉儲用地，一方 面 2015-2020 年全國物流倉儲用地基本都在 0 增長甚至負增長水平波動，另一方面， 如果聚焦江浙滬地區，考慮到經濟發展帶來的土地稀缺性更甚，2015 年以后該區域的 物流倉儲用地基本都是處于負增長區間。當一個行業發展過程中，核心資源的供給處于 強約束的狀態，產品的價格將有很強的支撐力。

　　2.重卡位：先發優勢強“先下手為強，后下手為殃”。投資學上的復利概念，在企業經營上，講的大概就是重視 卡位優勢的意思